自上周五貿(mào)易戰(zhàn)的原因橡膠大跌之后，本周橡膠小幅反彈中完成主力換月。截止周五夜盤，Ru1805持倉量226728手，成交量67316手；Ru1809持倉量332858手，成交量87100手。截止周五夜盤，Ru1809價格為11575元/噸，Ru1805價格為11245元/噸。
1. 全球天膠供應(yīng)過剩
2018年依舊處于橡膠增產(chǎn)的周期內(nèi)。根據(jù)ANRPC的數(shù)據(jù)，由于季節(jié)性的原因，二月份ANRPC成員國天膠產(chǎn)量為84.25萬噸，環(huán)比下降22.6%，同比去年微降4%。而從消費端來看，二月份ANRPC成員國天膠消費量為57.56萬噸，環(huán)比下降14.6%，同比下降12.3%。
從供需剩余的角度來看，二月份ANRPC天膠供需剩余26.69萬噸，環(huán)比減少35.5%，同比增加20.6%。而且二月份的供需剩余量是近三年以來的最高值。
2. 二月份中國天膠進口大幅下滑
從中國的供給來看，從3月2日開始，西雙版納產(chǎn)區(qū)部分膠林已經(jīng)開始割膠，部分工廠也已開始陸續(xù)收膠，不過尚未大規(guī)模開始，部分地區(qū)可能延遲到25日前后。不過近日膠價低迷，云南天然橡膠產(chǎn)區(qū)開割后割膠積極性受挫，產(chǎn)量很少。
2月份中國進口天然橡膠（包括混合膠）28萬噸，其中各類天然橡膠11萬噸，混合膠17.2萬噸。天膠進口環(huán)比減少52%，同比減少50%。混合膠進口17.16萬噸，環(huán)比減少45.8%，同比減少1.8%。
可以看出，2月份天膠進口量減少主要是因為混合膠以及標膠的進口數(shù)量減少。從中國的主要橡膠進口國來說，2月份從泰國進口的標膠和混合膠的數(shù)量大幅度減少。
2月份從泰國進口的標膠只有4.4萬噸，是5年以來的2月份進口泰國標膠的最低值。
同時2月份從泰國進口的混合膠為9.8萬噸，環(huán)比下降35%，同比下降25%。
從供給方面來看，2月份的供應(yīng)壓力稍有緩解，國內(nèi)處于停割期，同時進口數(shù)量也大大小于以往的進口數(shù)量。而剛剛過去的三月份由于國內(nèi)開割不久，而國外又即將進入停割期，而且之前期現(xiàn)價差已經(jīng)回歸，套利空間縮小，因此三月的進口數(shù)量依然會低于以往同期。
3. 下游需求轉(zhuǎn)好
跟據(jù)卓創(chuàng)資訊，本周國內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎平均開工率環(huán)比略有上升。主要原因在于上周個別受外界因素影響的廠家本周恢復(fù)正常生產(chǎn)，樣本內(nèi)多數(shù)廠家產(chǎn)銷相對穩(wěn)定，庫存多較為合理。周內(nèi)暫無新的價格政策指引。本周國內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工率為72.00%，環(huán)比上升2.25個百分點，同比下滑2.47個百分點。
跟據(jù)卓創(chuàng)資訊，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎平均開工環(huán)比小幅上升，主要原因是上周個別受外界影響減產(chǎn)的廠家本周恢復(fù)正常生產(chǎn)。同時了解，當(dāng)前廠家整體庫存多在合理范圍內(nèi)。多數(shù)廠家內(nèi)銷市場實際出貨量尚可，價格方面暫無新的調(diào)整。卓創(chuàng)監(jiān)測全鋼胎企業(yè)26家，其中年產(chǎn)能300萬套以上的企業(yè)10家。山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率72.60%，環(huán)比上升1.72個百分點，同比上漲2.67個百分點。
4. 天膠庫存下滑
庫存方面，3月19日青島保稅區(qū)橡膠庫存下滑至24.44萬噸，其中天然橡膠庫存降低至12.2萬噸，相比3月初減少1.06萬噸
在大環(huán)境下，橡膠依然是供過于求的狀態(tài)，但是整個產(chǎn)業(yè)正在處于國外停產(chǎn)，國內(nèi)剛開割，下游釋放產(chǎn)能和需求的供需錯配階段。目前期現(xiàn)價差都已回歸，不排除會走出一波小行情，但是長期來看，橡膠依然偏空。
